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退市近在眼前,谁还敢买万科?

发布时间:2018-06-13 22:04:08(来源:乐评金融)

根据深交所上市规则,上市公司股本4亿以下的,社会公众持有股份应在25%以上,股本4亿以上的,社会公众持有股份应在10%以上。恒大举牌后,持股5%以上的股东包括宝能25%,华润15%,证金9.5%,安邦8%,万科管理层7%和恒大5%。这些大家伙当然不是社会公众股东。小学算术题,社会公众股东持有万科股份的比例不足1-70%=30%。


但是,小学生们不要忘了,万科还有11%的H股。H股在港交所交易流通,深交所的上市规则计算当然要扣除。由此,万科A股在社会公众手中最多不过19%。如果算上刘元生以及上述各大股东的暗桩,估计流通盘已经不足15%。如果10%真是退市红线,在现在的价位上,用100多个亿,万科就可以从深交所退市了。


谁会支持退市?社会公众股东肯定对此欢呼雀跃。与欺诈发行的强制退市不同,万科A在现行价位上从深交所退市,相当于让所有社会公众股东高位出逃,高位套牢的是各位大股东,有点农奴翻身做主人的意思。小散开心,监管部门自然乐见其成。更不用说,万科退市以后,多少烦恼都烟消云散了。万科从A股退市后,只保留H股上市公司的身份。中国证监会的刘主席估心里一定乐开花,在万科举报信上大笔一挥:“请转港交所李小加同志处理,并请你向香港证监会的欧达礼CEO表示慰问(估计会把此处的慰问翻译为condolence)。”


谁会反对退市?宝能、恒大肯定要跳出来。退市以后,第一个反应就是宝能和恒大的持仓就要按H股价格估值了。宝能和恒大的浮盈立刻浮亏。更可怕的是,A股股票和H股股票不是相互流通的。A股股东的排序就此正式确定了,宝能这辈子都可以做万科的大股东。不知道宝能是希望这辈子长一点,还是短一点?


更为尴尬的是,万科由A+H股公司转为H股上市公司后,宝能和恒大垂涎三尺的万科A股壳资源消失了。这哥两手里一堆港股的壳。恒大的主体就是香港上市公司。对比香港上市公司,宝能和恒大都深知万科作为头牌A股上市公司的融资能力。万科A股退市,所求非所得,所得非所求,哥两搞不好要看空一切了。


另一个坚决反对万科A股退市的就是给宝能融资的银行。借钱炒股票,炒成大股东,股东成就人生一大傻,借钱的银行心里有苦与谁诉。万科A股退市以后,带有平仓线的资管合同就成了废纸一张。H股的股价就算天天击穿平仓线,资管计划持有的万科股权也卖不出去啊。而且,万科A股退市后,股东登记转由工商局负责,资管计划的股票到底登记给资产管理人,还是宝能,还是银行,又是一个扯皮的事。


敌人反对的,自然是万科管理层支持的。敌人害怕的,万科管理层说不定还要推波助澜。对万科管理层而言,弄来一百亿并不是难事,只要通过现有的资管计划继续增持,公开承认这两个资管计划是一致行动人,万科A股的退市就指日可待了。付出代价的最多是证监会顶格罚款60万。其他各方股东要想阻挡,需要通过减持向社会公众释放流通股。能够减持的唯有证金和华润。证金公司听证监会的,华润作为国企永远则只能听“”由命。宝能和恒大则成了锁定期里的难兄难弟,在减持方面基本无计可施。如果这哥俩继续增持,那无疑是加速退市进程。


当然,也有可能万科管理层想不到这个层面,或者想到了但是不愿意干,相关各方继续按兵不动。这就会进入慢刀子拉人的痛苦历程。万科A复牌后,第一轮涨势是宝能增持。宝能停止增持后,股价自然下滑至17元。第二轮涨势是恒大增持。这两日恒大不得继续交易,万科A股走势又是自然下滑状态。这就是像是瘪了一半的气球,击打一下,就飞高一点,但最多盘旋一段,随后还要下坠。


在退市红线划下的逼仄空间里,已有的各方不敢轻举妄动,再杀出程咬金的可能性也微乎其微。当前复杂态势下,没有点敢于搅局的实力和背景,谁敢进场买万科A股?失去正常流动性的万科A股,到底是高位退市,还是缓缓落地,不妨走着瞧,等着看热闹。


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